夏普10代 面板廠近期檢討暫停投片，可能加劇面板供應(yīng)緊張
2024-04-07
據(jù)業(yè)內(nèi)消息，夏普旗下SDP Sakai G10 面板廠最近在評估可能下半年停止玻璃投片，此消息在市場內(nèi)引起關(guān)注。
SDP10代線由當(dāng)時“液晶之父”夏普在2009年投資約4300億日元建設(shè)，SDP股權(quán)此后經(jīng)過多次轉(zhuǎn)換，2016年，鴻海以3888億日元注資，成為夏普持股66%的大股東。此后最近一次是2022年6月，夏普根據(jù)鴻海的意向斥資約400億日元，從大股東WPL手中取得SDP剩余80%的股權(quán)，將SDP打造成其全資子公司。
持續(xù)虧損，SDP G10檢討近期暫停投片
（1）財務(wù)虧損嚴(yán)重 。SDP G10工廠自產(chǎn)線建設(shè)以來，常年處于虧損的局面。2022年7月當(dāng)時因為TV面板需求低迷，夏普庫存高企，夏普持續(xù)3個月暫停面板投片，而此次持續(xù)虧損的業(yè)績則是SDP G10考慮關(guān)停的主要因素。
在液晶面板行情最紅火的2020年，SDP營收1052.11億日元（約合人民幣50.3億元），稅后虧損1019.94億日元（約合人民幣48.8億元）。
2022年截止12月的財年，SDP的2022財年營業(yè)收入同比減少59%，降至952億日元（約合人民幣49.3億元），最終損益為360億日元（約合人民幣18.6億元）。根據(jù)Sharp集團(tuán)公布的2023Q2財報，Sharp對其下SDP G10在2023年Q2提列2.5億元人民幣的相關(guān)損失,在TV面板價格從2023Q2開始逐漸扭虧的背景下，SDP依然處于虧損的局面。
SDP G10工廠折舊期長達(dá)15年，在今年即將折舊完成，其制造成本高于國內(nèi)面板廠，水電、人工等費(fèi)用是國內(nèi)的3倍以上，導(dǎo)致其整體成本一直過高，過去持續(xù)虧損的情況下，SDP一直通過向日本的銀行貸款的方式補(bǔ)充其現(xiàn)金流以維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
（2）新產(chǎn)品品質(zhì)問題，客戶導(dǎo)入不順利 。G10與G10.5雖然大板面積相差不大，但是卻有天壤的區(qū)別，因為其大板面積的限制，SDP G10代線的主要經(jīng)濟(jì)切割尺寸為42英寸、60英寸、70英寸等非主流尺寸的TV面板，過去SDP考慮增加IT應(yīng)用尺寸的面板，但是由于IT應(yīng)用市場需求低迷，其投片占比一直很少。
隨著G10.5產(chǎn)能的起量，43/65/75成為市場主流尺寸，42/60/70成為配角，只能以更低的價格出售給TV品牌客戶，而TV品牌客戶不會在這些尺寸上開發(fā)高端產(chǎn)品，客戶的采購意愿不強(qiáng)烈。
去年原本和頭部客戶討論，要新增MMG32+65的套切方案，但是由于新品開發(fā)存在品質(zhì)問題，并未通過頭部客戶的驗證和導(dǎo)入，因此量產(chǎn)和導(dǎo)入時間從今年Q1推遲至5月。新品品質(zhì)問題和客戶驗證的不順可能是此次SDP考慮停止投片的導(dǎo)火索。
（3）曾考慮出售，但是無人接手 ?；赟DP的財務(wù)狀況，夏普內(nèi)部考慮過再次出售該工廠，但問題是無人愿意再接手，一是因為該工廠競爭力弱，二是該工廠過去虧損的情況下，與銀行之間積累的債務(wù)問題嚴(yán)重。雖然最有實力和興趣收購舊產(chǎn)線的是大陸面板廠，但是基于該條產(chǎn)線的價值以及地理位置等因素，大陸面板廠大概率也不會考慮去收購，因此在這樣的情況下，SDP的處境非常尷尬。
SDP Sakai G10停產(chǎn)影響分析
（1）客戶將重新梳理面板供應(yīng)鏈，面板行業(yè)進(jìn)一步洗牌
根據(jù)《AVC-Revo-全球電視面板產(chǎn)銷存月度報告》顯示，2023年SDP Sakai G10面板出貨5.5M，占整體出貨2.8%。客戶結(jié)構(gòu)方面，SDP Sakai G10對頭部品牌綁定程度較高，根據(jù)《AVC-Revo-全球電視面板供應(yīng)鏈關(guān)系月數(shù)據(jù)報告》顯示，2023年其前四大客戶出貨占比超過60%，其中MTC和三星做為TOP2客戶，占比達(dá)28%、14%，若SDP停產(chǎn)，其客戶將會對面板供應(yīng)鏈進(jìn)行重新梳理，42/60寸SDP一家獨(dú)供，短期內(nèi)找不到替代的面板供應(yīng)商，70寸可能流向中國大陸面板廠，中國大陸面板廠在LCD電視面板行業(yè)的話語權(quán)可能進(jìn)一步增強(qiáng)。同時，目前頭部品牌三星近兩年在供應(yīng)鏈的策略是減少對中國大陸面板廠的依賴，并將更多訂單轉(zhuǎn)移到臺廠和日廠，如果SDP關(guān)停，三星電子短期內(nèi)將面臨策略轉(zhuǎn)變。
（2）面板價格上漲持續(xù)時間可能延長
當(dāng)前面板價格處于上漲周期，面板廠前期通過大幅減產(chǎn)的方式，造成面板供不應(yīng)求，如果SDP G10考慮停止投片，其客戶處于面板供應(yīng)鏈安全考慮，勢必會將需求轉(zhuǎn)向其他面板供應(yīng)商，雖然SDP G10只有80K的大板產(chǎn)能，但是在當(dāng)前供應(yīng)緊張的氛圍下，SDP G10的暫停投片，可能導(dǎo)致面板價格上漲幅度擴(kuò)大，持續(xù)時間延長。
