PVC價(jià)格快速下跌后 開(kāi)始尋找底部支撐
2021-11-10
價(jià)格經(jīng)過(guò)快速下跌后，市場(chǎng)泡沫已經(jīng)得到大幅釋放，市場(chǎng)參與者開(kāi)始關(guān)注當(dāng)前價(jià)格是否已經(jīng)觸底？
對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，我們需要看一下這波快速下跌的驅(qū)動(dòng)是否發(fā)生了變化，利空有沒(méi)有出盡？
首先，第一個(gè)下跌驅(qū)動(dòng)是以煤炭為代表的相關(guān)大宗商品大跌影響，煤炭的快速下跌，改變了前期PVC上漲時(shí)電石及PVC繼續(xù)減產(chǎn)預(yù)期的邏輯，而新的邏輯變?yōu)楣?yīng)端將增產(chǎn)，而這個(gè)邏輯在電石及PVC方面也得到了印證。目前來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格或許仍未到底，但對(duì)電石及PVC的影響已經(jīng)基本有限。
第二個(gè)下跌驅(qū)動(dòng)是原料電石快速下跌，PVC成本支撐坍塌，電石價(jià)格確實(shí)也經(jīng)歷了一波大跌，目前內(nèi)蒙電石價(jià)格已經(jīng)跌至4100元/噸左右出廠(chǎng)，電石企業(yè)出現(xiàn)600-700元/噸的虧損，從上周開(kāi)始內(nèi)蒙及寧夏等電石企業(yè)因成本壓力過(guò)高，開(kāi)始出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，而PVC扭虧為盈，外購(gòu)電石的PVC企業(yè)開(kāi)工出現(xiàn)提升現(xiàn)象。所以電石供需關(guān)系將逐步得到改善，電石價(jià)格也將出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，PVC成本底部基本試探出來(lái)，所以PVC成本坍塌的利空也進(jìn)入尾聲。
整體來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致PVC價(jià)格快速下跌的利空基本消化，那么PVC基本面表現(xiàn)如何呢？
上游企業(yè)凈預(yù)售增加
前期PVC價(jià)格快速下跌過(guò)程中，中下游恐慌情緒較高，采購(gòu)意愿有限，PVC企業(yè)接單欠佳，發(fā)前期預(yù)售為主。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的樣本企業(yè)凈預(yù)售情況來(lái)看，凈預(yù)售量連續(xù)下降，但隨著價(jià)格快速下跌之后，從上周開(kāi)始終端剛需出現(xiàn)改善，PVC企業(yè)凈預(yù)售量也出現(xiàn)小幅提升現(xiàn)象。
PVC企業(yè)開(kāi)工預(yù)期繼續(xù)提升
近期一方面例行檢修企業(yè)本身偏多，另一方面PVC剛剛經(jīng)歷了一波盈利過(guò)山車(chē)，前面兩周行業(yè)出現(xiàn)明顯虧損局面，導(dǎo)致外購(gòu)電石的PVC企業(yè)開(kāi)工積極性下降，所以整體負(fù)荷從底部提升緩慢。但是由于原料電石快速下跌，目前PVC盈利也得到明顯改善，以山東外購(gòu)電石的PVC企業(yè)為例，截至11月8日，盈利已經(jīng)超過(guò)700元/噸，所以外購(gòu)電石的PVC企業(yè)這幾天開(kāi)始陸續(xù)出現(xiàn)提負(fù)荷現(xiàn)象，而且前面PVC例行檢修也基本恢復(fù)正常，所以預(yù)期后續(xù)PVC開(kāi)工將繼續(xù)提升。
整體來(lái)看，前期驅(qū)動(dòng)PVC快速下跌的利空已經(jīng)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)恐慌情緒消退，中下游采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)減弱，剛需改善，上游預(yù)售增加，基本面改善。后續(xù)外盤(pán)采購(gòu)積極性也有增加的預(yù)期，所以PVC市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入筑底過(guò)程。但PVC上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)仍未達(dá)到平衡，終端需求有無(wú)真正放量仍需關(guān)注，隨著PVC開(kāi)工提升，產(chǎn)量釋放，PVC基本面能否繼續(xù)改善仍存在一定的不確定性，所以?xún)r(jià)格向上驅(qū)動(dòng)表現(xiàn)模糊，預(yù)期短期內(nèi)市場(chǎng)將以底部震蕩為主。
